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Palantir股价周四下跌7.3% ,为连续第二个交易日大幅下跌,此前知名投资者迈克尔·伯里在X平台上发帖,对该公司在企业人工智能竞争中的定位提出了质疑 。
伯里在帖子中称“Anthropic正在吃掉Palantir的午餐 ”,并补充说 ,这家竞争对手之所以能取得进展,是因为它为企业提供了“更简单、更便宜、更直观的解决方案”,而Palantir仍更依赖政府项目 ,他将其描述为“低利润且规模小”。伯里还指出Anthropic的快速扩张,称该公司在数月内将年化经常性收入从90亿美元增至300亿美元,而Palantir达到类似水平则花了更长的时间。
这一批评引发了更广泛的讨论。一方面 ,Palantir的增长态势难以反驳,一系列强劲的季度报告强化了市场对其人工智能驱动平台需求依然 robust 的看法 。这种稳定性帮助该股在过去几年中成为市场表现最突出的股票之一,带来了很少有其他股票能匹敌的超额回报。从这个角度看 ,即使该股已从去年11月的高点回落约28%,过去三年的涨幅仍高达1,670%。
这就引出了许多投资者有疑问的问题:其过高的估值 。Palantir的远期市盈率约为115倍 ,远高于一流的软件即服务同行,也远高于大型人工智能领域的领军企业。
考虑到这一点,Benchmark分析师李毅富承认该公司具有“一流的基本面 ”,但他认为Palantir“极高的SaaS估值已经消化了近中期的上行空间”。
“我们认为市场已经对Palantir进行了完美定价 ,几乎没有容错空间,”该分析师继续说道 。“公司必须实现60-70%的超高年营收增长,否则可能面临市场回调。 ”
尽管如此 ,李指出,Palantir无疑拥有一些出色的资质。它提供了一个高度先进、实时的人工智能驱动的自动化和智能平台 。李认为,前沿的大型语言模型将变得越来越昂贵并成为商品化工具 ,同时相信Palantir的Ontology/FDE框架能够“在这场智能体人工智能超级周期中维持竞争性的差异化护城河”。
此外,联合创始人兼首席执行官亚历克斯·卡普带来了“远见卓识的 focus”,李认为他的领导力是公司实现内生性扩张的关键因素。
此外 ,其“基本面无与伦比 ”,实际上自成一家,并超越了“100法则” 。FactSet对2026年的估计显示 ,内生性营收同比增长60.8%,达到71.95亿美元,自由现金流利润率为56%,相当于约117的法则值。“我们对Palantir能够像初创公司一样加速营收增长 ,同时保持可观的盈利能力印象深刻,”该分析师进一步表示。
然而,这些优势被令人担忧的趋势所抵消。李认为国际需求存在阻力 ,包括来自西方盟国的需求 。2025年,国际商业营收同比仅增长2.5%,达到6.08亿美元 ,而公司录得13亿美元的总合同价值预订量,主要由现有客户的长期续约推动。
国际业务增长乏力,加上估值异常偏高(在SaaS和软件领域中最高) ,导致李目前持观望态度。
“因此,我们的评级是基于估值纪律,而非对执行或战略定位的担忧 ,因为我们仍然预计Palantir将在这种规模的SaaS领域实现最高甚至最高的运营执行力,”李总结道 。
底线是,李对Palantir持中性立场,给予“持有 ”评级 ,并未设定具体目标价。
华尔街其他分析师确实有目标价,平均目标价为194.61美元,意味着一年内上涨空间为36%。在评级方面 ,基于14个买入 、5个持有和2个卖出,分析师 consensus 将Palantir评为“温和买入” 。
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